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#3 Analyse CAFOM, OVH, Miliboo, Futur des tests de dépistage, Guerres du gaz, Sport

#3 Analyse CAFOM, OVH, Miliboo, Futur des tests de dépistage, Guerres du gaz, Sport
Par Totem Analyse • Numéro #3 • Consulter en ligne

Hermanos Gutiérrez - Hoy como ayer (Official Music Video)
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Analyse de CAFOM
Ce week-end on a sorti un article d'analyse de CAFOM, on vous met l'introduction ici, mais vous pouvez le retrouvez directement sur le blog -> Analyse Cafom
CAFOM est un groupe spécialisé dans la distribution de produits d’aménagement de la maison. Il possède le site internet vente-unique, présent dans 11 pays, et une trentaine de magasins de marques complémentaires en Outre-Mer (But, Darty, Habit, Nature et Découvertes…)
A l’origine de CAFOM, trois hommes : Hervé Giaoui, Luc Wormser et André Saada. Très jeunes, ils quittent Nice pour les Antilles pour y vendre au porte à porte des téléviseurs et du matériel hi-fi en s’approvisionnant directement au Japon et aux États-Unis. Quelques années plus tard, ils ajoutent des meubles. Par la suite, et de manière presque naturelle sentant le manque de concurrence et leur connaissance du terrain, ils développeront des franchises pour But. La machine est lancée, les partenariats s’enchaînent. Le groupe CAFOM est créé en 1985 et sera coté en bourse à partir de 2005. Aujourd’hui, le groupe possède une trentaine de magasins en Outre-Mer pour un chiffre d’affaires d’environ 200m€.
En 2006, le groupe se lance dans l’aventure d’internet avec la création du site vente-unique.com, spécialisé dans la vente de meubles en ligne et directlowcost.com, qui importe des meubles directement d’Asie pour les revendre à des professionnels. C’est une nouvelle réussite de CAFOM, qui arrive à pénétrer un marché à priori compliqué. Aujourd’hui, Vente-Unique en Europe, c’est près de 150m€ de chiffres d’affaires. Après avoir introduit vente-unique en bourse, CAFOM en détient 63%.
Ainsi, le groupe s’articule aujourd’hui autour de deux piliers majeurs : l’exploitation de magasins physiques en outre-mer, et la participation dans des sites e-commerce, soutenus par un savoir-faire dans l’approvisionnement et la logistique. Comme on le verra plus loin, les résultats du groupe ont été tiré par le bas par Habitit, racheté en 2011. Mais le 6 octobre 2020, CAFOM annonce la cession de sa laborieuse filiale, que CAFOM n’a jamais su redresser. Le marché ne semble valoriser le groupe que par sa participation dans vente-unique, qui continue de se développer avec ses différentes déclinaisons en Europe.
Incendie du datacenter d'OVH et blocage du Canal de Suez
Ce mois a été marqué par 2 évènements démontrant la fragilité de ce qui fait tourner notre système (et pas de chance, c'est l'Europe qui est encore la plus touchée) :
  • Le 10 mars 2021, près de 464 000 noms de domaines ne répondent plus. Le data center de Strasbourg a pris feu. C'est du presque jamais vu à cette échelle. L'incendie a intégralement détruit un des quatre centres de données strasbourgeois et a mis hors d'activité les autres. Ce site était un des plus importants d'OVH, et des milliers d'entreprises ont vu leur activité s'arrêter pendant plusieurs jours (selon leur Plan de Reprise d'Action, testé grandeur nature), mais le pire reste pour des particuliers et PME qui ont tout perdu s'il n'ont pas fait l'effort d'avoir une sauvegarde de leurs données. Après quelques théories complotistes (l'incendie arrivant quelques jours après l'annonce d'une IPO et de potentiels partenariats avec l'Europe), il s'avère que c'est simplement un onduleur qui a pris feu suite à une maintenance. Et que les normes de sécurité d'OVH ne lui font clairement pas une bonne publicité. J'ai bien peur que de nombreux clients quittent le navire, et qu'il va être dur pour eux de signer de nouveaux contrats… Dommage, il n'y a quasiment pas d'autres alternatives Françaises/Européennes..
  • Un porte conteneur s'est échoué au milieu du canal de Suez le 23 mars 2021. Le navire a été confronté à une tempête de sable et le vent violent lui a fait perdre le contrôle de sa direction et il a heurté le fond du canal et s'est échoué, ce qui a complètement obstrué le canal et empêché tout autre navire de passer. Depuis, tous les conteneurs, contenant notamment le pétrole approvisionnant l'Europe, sont à l'arrêt. Ils doivent choisir : partir dans un long périple de plus de 10 jours pour faire le tour de l'Afrique ou attendre que ça se débloque. Fallait que ça tombe encore sur l'Europe ! MAJ (29/03 : La situation semble se débloquer :) )
Miliboo - La croissance accélère
On revient rapidement sur la publication record du T3 de Miliboo. Un CA de 11,9M€ qui permet à l'entreprise de réaliser le chiffre d'affaires de 2019 en seulement 3 trimestres. La croissance de 41% (49% à l'international) accélère la dynamique observée depuis 2 ans, et ça continue. Le T4 démarre sur les mêmes bases :
  • 735 avis sur février soit +30% par rapport à l'an dernier
  • Le seul mois ayant fait mieux, est celui de décembre dernier lors de ce T3 record
  • À fin-mars, nous comptons déjà autant d'avis que sur l'ensemble des mois de mars et avril 2020 combinés.
Au niveau boursier, le cours s'est enflammé après l'annonce de l'internalisation de la logistique - information presque déjà acquise pour ceux qui avaient lu notre interview de Guillaume Lachenal au début de l'année. :)
Malgré la hausse, nous n'avons pas allégé notre position : les données que nous récoltons sont trop bonnes pour cela. La patience doit s'appliquer dans les périodes de trouble, mais également lorsque tout va bien, on laisse les pro profiter des fluctuations de M. Marché, nous ce n'est pas notre fort.
La data du mois
Source : coronavirus.data.gov.uk/details/testing
Source : coronavirus.data.gov.uk/details/testing
Le Royaume-uni a déjà injecté la première dose du vaccin à 30M de personnes, pourtant le gouvernement ne réduit pas sa politique de tests. Au 25 mars déjà 118M de tests ont été réalisés, et avec la réouverture des écoles et du pays petit à petit, nul doute que le nombre de test restera élevé encore un bon bout de temps.
  • S1 2020 ~ 6M tests
  • S2 2020 ~ 46M tests
  • 1er jan - 25 mars 2021 : déjà 66M tests (dont 28M tests PCR)
Le royaume uni va donc réaliser plus de tests au premier trimestre 2021 que sur l'ensemble du second semestre 2020. C'est intrigant, car le marché, lui, au contraire à plutôt délaissé les valeurs des producteurs de tests tels que Novacyt (qui vend majoritairement au Royaume-uni). Sur la base de ces données et si on fait l'hypothèse que Novacyt va garder sa part de marché en 2021 (peu de raisons d'en douter), il paraît raisonnable de penser que Novacyt puisse, au minimum, reproduire son CA du S2 2020 (239,2 m€, voir plus) sur le S1 2021. Et avec cela continuer de se constituer un trésor de guerre (sanitaire), libre de dettes, de potentiellement 200M€ ou plus d'ici fin juin (rappel : 101m€ au 31 dec 2020). Intéressant au regard d'une capitalisation de 570M€.
Alors bien sûr, c'est ni une analyse appuyée, ni un conseil d'achat (on s'en garderait bien de toute façon), mais avec cet exemple on veut montrer à quel point le suivi de données publiques peut être un moyen de se faire une idée sur la direction du business d'une entreprise en quasi temps réel. Ensuite, il faut bien sûr se projeter plus loin, et étudier si le business de novacyt dans l'après covid - disons l'après vaccination, à partir de cet été normalement - vaut la valeur d'entreprise d'environ 370M€ (570 - 200). Difficile à dire, mais cela nous amène quelques questions intéressantes sur notre vie dans le monde d'après :
  • Est-ce qu'après avoir pris l'habitude de se faire tester régulièrement au moindre symptôme, nous ne continuerons pas à le faire même une fois la crise sanitaire passée ?
  • Les états, vont-ils devoir se doter de stocks et de technologies de pointe dans ce domaine pour anticiper de futurs évènements similaires ?
  • Même si un pays se fait vacciner en quasi-totalité, ne poussera-t-il pas sa population à se faire tester, au moins lors de sorties et entrées sur son territoire ?
  • Est-ce que les tests PCR obligatoires pour prendre l'avion (ou certains trains) durant la pandémie, rentrerons dans le protocole normal durant les années à venir (comme les portiques à détection de métaux après les attentats du 11 septembre) ?
  • Est-ce que chaque automne, les gouvernements pratiqueront des campagnes de tests massifs pour déterminer quel variant est dominant afin d'adapter les campagnes de vaccination de la grippe ou du covid-xx ?
Nous avons soulevé le cas Novacyt, car nous sommes partis des data du Royaume-uni, mais d'autres acteurs sont à étudier, certains misent sur Eurobio, ou sur Seegene. Et il y a en a surement d'autres à étudier.
MasterBourse 🎓💹
#Eurobio
Point sur la situation en UK & en Israel, 2 pays très avancés sur la vaccination.

En France, 1⃣ chiffre à retenir sur les volumes de tests :

🥁1 mois en 2021 = 25% du TT 2020.

Eurobio a généré quelques 50Meur de cash en 2020 lié au covid.
Faites vos projections ! 🧮 https://t.co/ufRFY6JBAd
Guerres du gaz
Dépendante du gaz russe, l’Europe écartelée entre Moscou et Washington. Emission Géopolitis sur la chaine suisse RTS.
Géopolitis - Guerres du gaz - Play RTS
Le challenge du mois
Lors de la dernière newsletter on vous parlait d'un défi, faire sur les 28 jours de février :
  • 2.000 burpees
  • 2.000 squats
  • 2.000 pompes/tractions
Défi réussi !
Un de nous a relevé les temps réalisés sur les séries de 100 burpees tout au long du mois. Comme dans beaucoup de domaine, on constate une forte progression au début, puis la courbe d'amélioration - bien que toujours présente - ralentit. (les 2 premiers points qui se détachent sont dus à une légère blessure au poignet handicapante, et le troisième n'était simplement pas un bon jour ^^). Et que comme pour tout, la progression est à portée de tous, encore faut-il s'y tenir. Et malheureusement on n’a pas continué sur notre lancée en mars.
Réflexions
Totem Analyse
🎞️ "Sur fond d'une pandémie qui prive les malades de l'odorat puis du goût, cette histoire d'amour avec E. Green et E. McGregor tend à notre présent un saisissant miroir. Un film d'anticipation réalisé en 2010 par le Britannique D. Mackenzie."
@ARTEfr

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