Ver perfil

Newsletter casi diaria de mercados financieros. Una guía para las Bolsas en 2022

Newsletter casi diaria de mercados financieros. Una guía para las Bolsas en 2022
Por Juan Ignacio Crespo • Publicación #756 • Visualizar online
2021, 20 de diciembre
Para meditar hoy
El cambio de modas es el impuesto que la industria del pobre pone a la vanidad del rico
Chamfort (1741-1794)
Así se cruzaba a las 07:30h el dólar contra el:
Euro: 1,1250 (+0,09%)
Yen: 113,46 ¥/$ (-0,18%)
Yuan: 6,3876 ¥/$ (+0,03%)
Libra esterlina: 0,8511 £/€ (+0,34%)
Algunos indicadores de interés
Índice Dow Jones Industrial: 35.365 (-1,48%)
S&P 500: 4.620 (-1,03%)
Nasdaq 100 15.801 (-0,39%)
Russell 2000: 2.169 (+0,80%)
VIX: 21,57 (+4,86%)
Nikkei 225: 27.937 (-2,13%)
SSEC (Shanghái): 3.594 (-1,05%)
Shanghái-Shenzen CSI 300: 4.887 (-1,36%)
Euro Stoxx 50: 4.161 (-0,96%)
Petróleo Brent: 70,91 (-3,55%)
Oro: 1.802 $/onza (-0,16%)
Índice Báltico Seco: 2.379 (-4,8%)
i Traxx Crossover 5 años: 249 (-7)
Bitcoin: 46.376 (-1,03%)
Rentabilidad de la deuda pública a 10 años de:
a) EEUU: 1,36% (-0,05)
b) Alemania: -0,38% (-0,03)
c) España: +0,33% (-0,04) Prima de riesgo: 71 (-1 p. b.)
d) Italia: 0,90% (-0,07) Prima de riesgo: 128 (-4 p. b.)
Llamativo hoy
  • El Índice Báltico Seco cayó el viernes por tercer día consecutivo (-4,8%) y se situó por debajo del mínimo que marcó el 17 de noviembre. Con esto pierde todo lo que había subido desde el 15 de abril de este año.
  • Bajaron las Bolsas el viernes en Europa continental y en EEUU y bajan hoy en Asia-Pacífico: algunos de los índices el 2%.
  • Hoy la cotización de Evergrande caía un 7% de madrugada: el viernes S&P le bajó la calificación a “impago selectivo”. Previamente, Evergrande pidió que dejaran de calificarle.
  • Sin embargo el sector inmobiliario subía un 2% tras conocerse que el Banco de la China Popular (banco central de China) ha pedido a los bancos que presten apoyo financiero y de servicios a las empresas inmobiliarias.
  • La Reserva Federal drenó el viernes, mediante el repo inverso a tres días, liquidez por la cifra récord de 1.704.586 millones de dólares pagándola al 0,05% (la anterior cifra récord se produjo el jueves pasado: 1.657.626millones).
Una guía para las Bolsas en 2022
Han pasado 17 sesiones de los mercados desde el día 25 de noviembre y la situación sigue siendo muy parecida a la que había 17 sesiones después del 8 de marzo de 2020: si se exceptúa las raquíticas revalorizaciones de algunos de los índices de la Bolsa de China (como el tecnológico FTSE China A 50 con +0,60%); del oro (+0,8%) y del euro (+0,5%) todos los restantes activos importantes están con pérdidas: las más sonadas son la del Gas Natural (-29%; mercado americano) y las del Bitcoin (-22%) y el petróleo (-10%).
El inicio del tapering (reducción de las compras de bonos) por parte de la Reserva Federal nos pone en bandeja cual debe ser uno de los “GPSs” que deberemos usar, de inicio, en 2022. El gráfico de hoy es ya justamente ese GPS que vamos a utilizar para intentar orientarnos: el “GPS de 2014”.
La razón para ello es bien sencilla: en 2014 se llevó a cabo el tapering más reciente previo al que está a punto de iniciarse.
Como se ve en el gráfico, la comparación se inicia siete meses antes del comienzo del tapering, pues siete meses fueron entonces, y siete han sido ahora, el período transcurrido entre los primeros anuncios de que se reducirían las compras de bonos paulatinamente y la fecha efectiva del inicio de esa reducción.
Esa comparación del gráfico de hoy se revela muy acertada para los siete últimos meses de 2021 y los siete meses equivalentes de 2014: el índice S&P subió en ambas ocasiones, bien que con convulsiones pasajeras de vez en cuando.
La perspectiva para 2022 debería ser algo peor ya que, si en 2014 el tapering se completó en 10 meses, ahora la Reserva Federal pretende hacerlo en solo tres meses. Si entonces no se hablaba en ningún caso de una subida de tipos de interés inminente (de hecho, la primera subida se hizo en diciembre de 2015, 14 meses después de completado el tapering) ahora, vistos los diferentes enfoques que tienen para el futuro los miembros del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal, se puede arriesgar el pronóstico de que en 2022 habrá tres subidas diferentes de tipo de interés.
Por tanto, el “GPS de 2014” para el S&P 500 nos da un panorama optimista (de subida con oscilaciones grandes) si solo se piensa en términos de tapering y subida de tipos de interés, sin tener en cuenta la reserva señalada de los plazos de ejecución.
La prueba de que esa es una visión que puede resulta excesivamente optimista nos la da el índice Russell 2000, que está anunciando problemas (como mínimo de estancamiento) desde hace casi doce meses (ver Gráfico 2)
Descargo de responsabilidad
Éste es un comentario sobre la economía y los mercados y no da recomendaciones ni de compra ni de venta de ningún tipo de activo. Información y opinión, pero no asesoramiento ni recomendación. Cada inversor debe realizar su propio análisis y/o contratar con terceros el asesoramiento financiero profesional que crea conveniente.

"GPS de 2014": los efectos del "tapering"
GPS 2014: los malos augurios del índice Russell
Artículos, vídeos y audios recomendados
Ayuso en el país de los bancos centrales
PS Commentators' Predictions for 2022 | by PS editors - Project Syndicate
City autonomy reduced the incidence of the Black Death | VOX, CEPR Policy Portal
Biden touts Americans have 'more money in their pockets' but voters say president making inflation worse | Fox Business
Towards net zero emissions in Denmark – ECOSCOPE
Más información de mercados
Business & Financial News, U.S & International Breaking News | Reuters
Investing.com - Stock Market Quotes & Financial News
¿Te ha gustado?
Juan Ignacio Crespo

Newsletter of juanignaciocrespo

Para cancelar tu suscripción, haz clic aquí.
Si te han remitido este boletín y te ha gustado, puedes suscribirte aquí.
Creado con Revue por Juan Ignacio Crespo.