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Newsletter "casi" diaria de mercados financieros: sorpresas económicas y Bolsa

2019, 28 de mayo Para meditar hoy... "Dos personas besándose siempre me han parecido pescados" Andy W
Newsletter "casi" diaria de mercados financieros: sorpresas económicas y Bolsa
Por Juan Ignacio Crespo • Publicación #246 • Visualizar online
2019, 28 de mayo
Para meditar hoy…
Dos personas besándose siempre me han parecido pescados
Andy Warhol (1928-1987)

Así se cruzaba a las 08:15h el dólar contra:
Euro: 1,1185 $/€ (-0,10%)
Yen: 109,48 ¥/$ (0,00%)
Yuan: 6,9176 Yuan/$ (+0,13%)
Algunos indicadores de interés
Índice Dow Jones Industrial: 25.585 (Ayer FESTIVO)
S&P 500: 2.826 FESTIVO
VIX: 15,85 FESTIVO
Nikkei 225: 21.249 (+0,32%) 
SSEC (Shanghái): 2.908 (+0,55%)
Petróleo Brent: 68,80 (+0,04%)
Índice Báltico Seco: 1.066 (FESTIVO)
i Traxx Crossover 5 años: 294 (0)
Rentabilidad de la deuda pública a 10 años de:
a) EEUU: 2,31% (-0,02)
b) Alemania: -0,14% (-0,03)
b) España: 0,82% (0,00). Prima riesgo: 96 p.b. (+3 p.b.)
c) Italia: 2,70% (+0,14) Prima de riesgo: 284 p.b. (+17 p.b.)
Llamativo hoy
  • El apuñalamiento masivo en Tokio en una parada de autobús escolar.
  • Vuelve a subir la tensión entre el gobierno italiano y la Comisión Europea y la prima de riesgo de Italia sube 17 puntos básicos. La Comisión va a enviar a Italia una nueva carta con el procedimiento de déficit excesivo.
Las sorpresas económicas del índice de Citigroup
En el gráfico de más abajo se ve la evolución del Índice de Sorpresas Económicas de Citigroup (línea amarilla). No está precisamente en uno de sus mejores momentos, aunque tampoco terriblemente mal: el último dato lo sitúa en -40,1, recuperándose de su peor dato reciente: -68,8 el 25 de abril pasado. Seis días después de alcanzar ese punto más bajo empezaron a caer de nuevo las Bolsas de EEUU que, según el S&P 500, acumulan una bajada del 4% en un mes.
En el gráfico la comparación se efectúa no con el S&P 500 sino con la variación para tres meses del S&P 500, cuyo último dato es +1,95%. Existe una correlación directa de 0,49% entre las dos magnitudes para el período considerado, con un decalage de 10 días.
Como se ve en el gráfico, el índice de sorpresas económicas acaba de pasar por uno de sus nueve peores momentos desde el inicio de la crisis financiera. A finales de 2008, bajó a -140,6, en plena recesión de la economía norteamericana y mundial. Posteriormente, en momentos tan delicados como los veranos de 2011 y 2012, bajó a -117,2 y -65,3, respectivamente, cuando se temió por el impago de la deuda de EEUU y Standard&Poor’s rebajó su calidad crediticia, negándole la triple A, primero, o cuando parecía que su economía entraba en recesión, después (la de Europa y Japón estaban ya en ella).
Otras bajadas importantes del índice se produjeron en 2015, coincidiendo con la crisis económica en China, y en 2016, cuando la probabilidad de una recesión global fue muy elevada.
Posteriormente se ve cómo, tras marcar un máximo de 84,5 en diciembre de 2017, el índice de sorpresas económicas de Citigroup empieza a caer, sin prisas pero casi sin pausas, hasta el mes pasado (hasta el 25 de abril mencionado). En esos dieciseis meses de tendencia decreciente del índice de Citigroup, el índice S&P 500 tuvo dos caídas muy serias: la de febrero (- 12%) y la del tercer trimestre (-20%) de 2018.
¿Que depara el futuro? Por el comportamiento de las Bolsas parece que lo peor está cerca de haber pasado ya y que, por la comparación con lo que hicieron en el pasado, todo apunta a que la economía global está, o se dirige, hacia un estancamiento o a una recesión suave. El índice de sorpresas económicas de Citigroup apunta hacia ahí también. Aunque la persistencia de las tensiones comerciales (ampliadas ya a tensiones políticas y geoestratégicas) entre China y EEUU sugiere que todo podría ir a mucho peor. Menos mal que la evolución del comercio y de la producción industrial global que veíamos ayer aquí mismo parece poner sordina al estruendo mediático de esa pelea.
Descargo de responsabilidad
Éste es un comentario sobre la economía y los mercados y no da recomendaciones ni de compra ni de venta de ningún tipo de activo. Información y opinión, pero no asesoramiento ni recomendación. Cada inversor debe realizar su propio análisis y/o contratar con terceros el asesoramiento financiero profesional que crea conveniente.

Las sorpresas económicas negativas se reducen
Fuente: Refinitiv (antigua división de Financing & Risk de Thomson Reuters)
Fuente: Refinitiv (antigua división de Financing & Risk de Thomson Reuters)
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