View profile

Nekúp to/ECB dotuje S&P 500/Cisárove nové auto - Issue #80

Zlé peniaze, dobrý život
Nekúp to/ECB dotuje S&P 500/Cisárove nové auto - Issue #80
By Zlé peniaze, dobrý život • Issue #80 • View online

Prvých 30 rokov slobody
Nepotrebuješ to, tak načo si to kupuješ? S klesajúcou cenou neklesá zbytočnosť toho nákupu!“ výzvy s podobným posolstvom zaplavili moju bublinu na sociálnych sieťach. Akurát sa rozbiehali reklamy na Čierny piatok, ktorý bol tento rok 29. novembra. 
Je to umelý „sviatok“, ktorého lákavé zľavy sú výsledkom premysleného marketingového plánu. Má pomôcť predajom v období, keď v maloobchode skapal pes. Ide o piatok po Dni vďakyvzdania, ktorý sa v USA slávi štvrtý štvrtok v novembri. Národná asociácia maloobchodu vymyslela, ako rozhýbať moriakom prejedených Američanov k nákupnej aktivite a západná spoločnosť tento oficiálny začiatok vianočnej predajnej sezóny prijala s otvorenými peňaženkami. Čierny je preto, že sa obchodníci v tento deň zvyknú prehupnúť z červených, stratových čísel za kalendárny rok do čierneho zisku. 
Pár dní pred Čiernym piatkom sme oslavovali aj my a to 17. november. Ubehlo už 30 rokov, odkedy sme rozobrali klietku, v ktorej na nás komunisti robili svoje pokusy so svetlejšími zajtrajškami. 
V reálnom socializme sme niekedy nevedeli pred Vianocami zohnať chlieb, nieto ozajstné pomaranče alebo dokonca technologické novinky zo Západného Nemecka alebo imperialistického USA.
Namiesto mrhania peniazmi sa mrhalo ľudskými životmi, namiesto donášok do domu sa donášalo na známych. Ľudí nemučili neodolateľné zľavy ale príslušníci Štátnej bezpečnosti.
Odvtedy sme ušli dlhý kus cesty. Slováci sú dnes na tom tak dobre, že ich nákupné správanie skôr než peňaženka, produkčná neschopnosť socializmu alebo vojaci na hraniciach obmedzujú apely na striedmosť a ekologické výzvy ustarostených spoluobčanov. Keď môžeme cestovať kam chceme, kúpiť čo chceme a hovoriť čo chceme, tak sme toho dokázali už celkom dosť. Tvrdím to s plným vedomím toho, čo sa tu momentálne deje.
Božstvo konzumu teda môžeme dnes už uctievať aj my. Viem, viem. Sú aj lepší bohovia. Ja som si na Čierny piatok nekúpil nič. Verím, že ešte lepšie, ako si niečo kúpiť, je to ani nechcieť. Už ale môžeme. A nemusíme. Vybrať si vlastné božstvá je radosť a stále to nepovažujem za samozrejmosť. Čierny piatok je neporovnateľne väčšia zábava ako červené polstoročie. Zažil som obe a nedá sa to porovnať.
Nejde o peniaze
Muži kupujú diamanty pre pohľad na tvár ženy, keď otvorí krabičku. Ženy kupujú diamanty pre pohľad na tvár inej ženy, keď na nich diamant uvidí.“  hovorí stará marketingová múdrosť.
Ľuďom nejde o peniaze, ale o status. Peniaze sú len jedným z dôležitých nástrojov, ako status získavať. Preto si za ne často kupujeme veci, ktoré „nepotrebujeme“. Pochopenie vlastných a cudzích statusových motivácií pomáha šetriť peniaze na Čierny piatok a trafiť darčeky na Vianoce.
Nemyslím status na sociálnych sieťach, ale status v tej pôvodnej sociálnej sieti. Postavenie človeka v neformálnej hierarchii spoločnosti. Status na sociálnych sieťach pomáha distribuovať starostlivo vybrané informácie o našej jedinečnosti a budovať náš spoločenský status. Na získanie statusu sú  dve stratégie - dominancia a prestíž. Vyvolávanie strachu alebo obdivu.
Tabuľka prebratá z Maner 2017
Tabuľka prebratá z Maner 2017
Keď si kúpim drahé hodinky, hovorím svetu: „Pozri aký som šikovný. Orientujem sa v tom, čo sa nosí, mám zmysel pre krásu, môžem si dovoliť vyplytvať na takú blbosť kopu peňazí a ešte mi zostane aj na jedlo. Buď so mnou kamarát! Maj so mnou deti!“ V aktuálnej slovenskej predvolebnej terminológii je status môj koaličný potenciál. Koalície sú u ľudí kľúčové. Bez iných ľudí jeden človek nezmôže nič, nech sa volá Arnold, Adolf alebo Bill.
Hru o status považujem za kľúčovú hnaciu silu civilizácie. Je to odpoveď na to, prečo napriek totálnej prevahe v bohatstve, technológiách či inteligencii  makáme dva krát dlhšie šichty než paviány. Vďaka existencii statusovej úzkosti človek nevie mať nikdy dosť. Ide totiž o hru s nulovým súčtom. Všetci môžu mať čo jesť a kde bývať, ale len jeden môže byť najbohatší, najznámejší, najmúdrejšia, najrýchlejší, najkrajšia. Preto ten CEO  pracuje ďaleko viac, než by musel, keby mu šlo „iba“ o strechu nad hlavou a teplé jedlo. Alebo pre tie hodinky. Vedci nám zas slúžia svojou statusom zapálenou posadnutosťou po prelomových objavoch, uznaní alebo aspoň citáciách. Často na úkor svojich vlastných rodín. A my ostatní máme vďaka nim lacnejšie vegánske burgre.
Dnes je opäť populárne volať po zdaňovaní honby za statusom (progresívne dane). Teda špeciálne jej peňažných prejavoch. Zaváňa to zvyšovaním svojho relatívneho statusu znižovaním statusu finančne úspešnejších hrozbou násilia. Takúto podobu statusovej vojny s názvom socializmus sme tu testovali už pred tými 30 rokmi. Výsledkom kriminalizácie ekonomických statusových hier bolo zaostávanie za vyspelým svetom, kratší život a finančná rovnosť v chudobe. Teda okrem víťazov tejto statusovej vojny v podobe samotných komunistických funkcionárov.
Viac nádeje pri boji proti negatívnym prejavom honby za statusom vidím v síce pomalej, no neustále prebiehajúcej zmene kultúry. Spôsob, ktorým sa status získava, nie je vytesaný do DNA. Neustále sa mení. Kým v 90tych rokoch bola hrdinom roková hviezda, v roku 2017 to už bol  krytpo-geek.  Liam Gallagher hundre že si musí na koncerte sám variť čaj, multimilionár Vitalik Buterin dáva krypto omše vypredaným sálam a stretáva sa s Putinom.
Tak pozor, komu dávate svoje peniaze a lajky. Meníte nimi svet vyberaním víťazov hry o status. Zároveň netreba zabúdať, že my sami máme možnosť vybrať si, do ktorej statusovej hry sa ponoríme.
Operácia „S&P 500 To the Moon” sa podarila
Takto pred rokom, 24. decembra 2018 ukazovalo 54 % kľúčových indikátorov nálad investorov na akciových trhoch extrémny pesimizmus.
Zdroj: Twitter
Zdroj: Twitter
26. decembra 2019 55 % z nich ukazovalo extrémny optimizmus. Najviac za posledných 15 rokov.
Čomu vďačíme za tento zázrak? Ohlásili spoločnosti nečakaný rast ziskov? Došlo k prekvapivej zmene predikcií rastu HDP na vyššie hodnoty? Naopak, zisky stagnujú a  rast HDP je biedny.
Za dokonalý obrat môže štát, jeho centrálna banka a monetárne ilúzie. Staré dobré tlačiarne.
Obrat, v monetárnej politike, ktorý som tu vo februári popísal priniesol želané ovocie v podobe nových rekordov v akciách a dlhopisoch.
Otočili! Centrálna banka zachraňuje AKCIE
Otočili! Centrálna banka zachraňuje AKCIE
Americká centrálna banka začala namiesto ďalšieho zvyšovania úroky znižovať a rozbehla opätovnú expanziu svojej súvahy. Čínska centrálna banka v panike púšťa do obehu historicky najväčšie injekcie nových zlých peňazí, Európska centrálna banka opätovne spustila kvantitatívne uvoľňovanie. Spoločne, po krátkej pauze, ďalej nafukujú ceny finančných aktív.
Rast americkej peňažnej zásoby sa opäť utešene rozbehol. Zdroj: FRED
Rast americkej peňažnej zásoby sa opäť utešene rozbehol. Zdroj: FRED
Jeden z kanálov za všetky: americká spoločnosť vydá eurové dlhopisy s nízkymi úrokmi, keďže vie, že ich ECB nakupuje. Peniaze z tejto emisie potom použije na skupovanie vlastných akcií, čím dvíha ich ceny (a často aj na ne naviazané odmeny manažérov). ECB tak za naše peniaze podporuje aj rast amerického akciového trhu.
Ceny (nateraz) neobjavuje trh, ale diktuje centrálny bankár.
Zdroj: Twitter @Schuldensuehner
Zdroj: Twitter @Schuldensuehner
Monetárna injekcia síce nemôže zvrátiť odkrytie reality a spľasnutie bublín, no môže ho oddialiť. Za predpokladu, že na trhoch je ešte dostatočné množstvo ľudí veriacich v ilúziu udržateľnosti existujúcich valuácii aktív, môžu nové peniaze priniesť ešte pár rokov dobrých časov. To by znamenalo ďalší rast pre akcie a naopak útlm pre štátne dlhopisy a zlato.
Pomer ceny akcií firiem indexu S&P 500 k ich obratu je na hodnotách z roku 2000 pred prasknutím bubliny v akciách.
Pomer ceny akcií firiem indexu S&P 500 k ich obratu je na hodnotách z roku 2000 pred prasknutím bubliny v akciách.
Ak však prevážia neveriaci, ani nové peniaze spľasnutie bubliny nezastavia. Podobne ako to bolo v rokoch 2007 a 2008. Potom je možné očakávať zásadnejšiu korekciu v akciách a cenách  iných druhov rizikovejších aktív a rast cien zlata.
Je dosť veriacich na dnešných akciových trhoch? Dozvieme sa budúci rok.
Cisárové nové auto - Tesla shortky (Update)
Tu je vhodné miesto na krátku špekulantskú vsuvku. Asi ste si všimli, že  považujem súčasné ceny finančných aktív za nezlučiteľné s ich budúcimi výnosmi Nechcem zmeškať čas, keď diktovanie cien prestane fungovať, preto už niekoľko rokov shortujem cez vybranú spoločnosť akciový trh. Posledné roky je to Tesla.
Nechcem tu prepierať moju špinavú finančnú spodnú bielizeň, no keďže sa akciám tejto spoločnosti v posledných mesiacoch skutočne darilo, viacerí z vás si nasledujúci odsek o tom, ako sa darí môjmu shortu akciového trhu cez spoločnosť Tesla vyslovene vyžiadali.
Vzhľadom na popísaný vývoj na akciových trhoch samozrejme zle. Cez moje shortky strácam peniaze. Po postupnom poklese ceny Tesla akcie až pod 200 dolárov sa v máji Elonovi Muskovi podarilo prekvapivo zohnať ďalších 2,4 miliárd dolárov na ďalšie prežitie spoločnosti. Odvtedy akcie letia ako SpaceX raketa. Došlo aj k tzv. Short Squeezu, keď samotní utekajúci neprajníci musia skupovať akcie, aby ich vrátili optimistom, ktorí im ich na shortovanie požičali. Akcie dokonca už prekročili aj cenu 420 dolárov, o ktorej Elon Musk minulý rok fabuloval, ako výkupnej cene potenciálneho investorského spasiteľa.  
Dôležitým palivom pre let bol aj nečakaný zisk 143 miliónov dolárov, ktorý spoločnosť dosiahla za tretí kvartál 2019. Na konci roka Musk ešte predstavil nový Cybertruck, ktorý vyzerá ako kresba 10 ročného chlapca. Vrchol frajeriny a mediálneho záujmu bol, keď pri jeho predstavovaní v priamom prenose rozbili na ňom „nerozbitné“ okná. Napriek (vďaka?) tomu Teslu následne zasypali pred objednávky Cybertrucku. Muskov status je silnejší, než „nerozbitné“ okná na jeho autách.
Zdroj: Bloomberg
Zdroj: Bloomberg
To súdny proces, ktorý v septembri odkryl dokumenty dokazujúce manipuláciu pri prebratí nesolventného SolarCity Teslou za 2,6 miliardy prešiel takmer bez povšimnutia. Podobne aj fakt, že zisk bolo dosiahnutý napriek tomu, že tejto rastovej spoločnosti medzi kvartálne klesol obrat. A obrat sa maľuje ťažšie, ako účtovný zisk. Jeden z najbohatších vlastníkov Muskovych Shortiek tuší, že strata je zakopaná v pohľadávkach z obchodného styku voči klientom, za ktoré boli mnohé Tesly „predané“.
Napriek mojim stratám je to s Teslou stále veľká zábava.  Makro príbeh letu akciových rakiet na palivo z centrálnych bánk ani mikro-príbeh vynikajúceho iluzionistu Muska sa nezmenili. Preto som stále dnu a Out of Money Putky som prerolloval aj do roku 2020.
Cena za dotovanie akciových trhov
To že ECB podporuje americké akcie nie je zadarmo. Platíme za to prehrievaním nášho pracovného trhu, vyššou cenovou infláciou a bublinou v zadlžení našich domácností.
Ako píše NBS v poslednej finančnej správe:V najdôležitejších vekových skupinách má úver už viac ako 70 % pracujúcich. Vo viacerých z týchto skupín má už zároveň väčšina klientov podiel splátky dlhu na príjme vyšší ako 50 %. Znamená to, že majú len malú kapacitu čerpať do-datočný úver“
Veľa dlhu nabraného pri úrokoch niekoľko percent pod cenovou infláciou a málo úspor. Ako to len môže dopadnúť?
Klamú
13. decembra taliansky premiér Giuseppe Conte vyhlásil, že taliansky bankový systém je zdravý, v dobrom stave a nie je potreba žiadnych štátnych záchran. O niekoľko hodín neskôr sa uskutočnilo krízové zasadanie vlády pre kolabujúcu družstevnú banku Banca Popolare di Bari.
Najväčšiu banku južného Talianska následne umiestnili do špeciálnej správy. Ani tento test pokrízových európskych Bail-In pravidiel nevyšiel. Ide o ďalší prípad talianskej banky, keď o svoje peniaze neprídu veritelia banky, ale záchranu banky zafinancuje štát. Momentálne sa hovorí o takmer miliarde eur. Banková únia a jej pravidlá sú len Potemk-In-ova dedina.
Keynesiánske umieranie Číny pokračuje. Do defaultu na svojich dolárových dlhopisoch sa dostal tamojší štátny podnik obchodujúci s komoditami. Ide o najväčší dolárový default štátneho podniku za posledných 20 rokov
Strnulý, mŕtvolný výraz čínskej ekonomiky sa komunistickí úradníci snažia skryť pod make-up kreatívnych ekonomických štatistík. Kolabujúci finančný systém skrývajú za záves maskovacích finančných operácii.
Že si nevymýšľajú len štátni ekonómovia, ale aj finanční riaditelia (polo)súkromných čínskych firiem ukazuje porovnanie finančných výkazov čínskych firiem s tými americkými. Súdiac podľa návratnosti vlastného kapitálu objavili v komunistickej Číne liek na podnikateľské straty. Neviem či užívajú kvapky potu Jacka Ma alebo namleté Leninove uši, ale Čínske firmy obchodované na burze robia jednoducho omnoho menej strát, než americkí kapitalisti. Teda aspoň podľa oficiálnych výkazov.
Novinky v postupujúcej cenzúre peňažnej komunikácie
V rámci snahy o zvýšenie daňových príjmov o odhadovaných 500 miliónov eur navrhla nová grécka vláda zaviesť pokuty v prípade, že človek neminie elektronickými platbami aspoň 30 % svojich príjmov. Ak niekto elektronickými platobnými kanálmi minie menej, z rozdielu bude musieť zaplatiť 22 % daň.
Hotovosť predstavuje jednu z mála dier, cez ktoré v systéme zlých peňazí ešte dýcha dusiaca sa osobná finančná sloboda. Vlády naprieč svetom v snahe o peňažný diktát tieto diery plátajú. Uvádzané dôvody ako zamedzenie praniu špinavých peňazí sú len zásterkou pre snahu o totálnu kontrolu finančnej komunikácie obyvateľstva vládou.   
Taliani znížili limit na legálne platby v hotovosti z 3000 na 2000 eur v roku 2020 a na smiešnych 1000 eur od roku 2021. Každý, kto odmietne platbu kartou dostane pokutu 30 eur plus 4 % z objemu transakcie.
Vďaka vyššie popísaným trendom sú kryptomeny čoraz dôležitejším nástrojom na ochranu nášho listového tajomstva v peňažnej komunikácii. Napríklad Monero. Táto obálka je z hľadiska uchovania anonymity v nej obsiahnutej peňažnej správy, zatiaľ tak odolná, že štáty sú v jej otváraní bezradné. Preto aspoň tlačia na centralizované burzy aby s touto kryptomenou prestali obchodovať. Testovacie laboratória slobodných kanálov finančnej komunikácie odolných voči zneužitiu štátnou mocou v Hon-Kongu, Iráne a Libanone ukazujú, že na ich použiteľnosti je ešte stále čo zlepšovať.
Kryptomeny zaregistrovala aj naša centrálna banka. Vraj  už skúma možnosti vytvorenia vlastnej verzie kryptomeny – „central bank digital currency“. Že čo je to za blbosť, robiť štátnu krytpomenu v centralizovanom systéme zlých peňazí? Keby toto bola najväčšia hlúposť, ktorú robia centrálne banky, boli by sme na tom ešte dobre.
K téme technologických inovácii v EÚ ma zaujal ešte jeden graf.  V top 100 najpopulárnejších webových domén sveta máme až dvoch zástupcov  z Európskej únie! Čo tam po tom, že obe sú to porno stránky. Mimochodom v oboch prípadoch vďaka bratom a sestrám z Česka. Keď vylúčime porno, potom tam z EÚ neostane nič.
Že tam vidíte ešte bbc.com a bbc.co.uk? Veď vravím z EÚ. V rámci hesla „Kto nevie inovovať, bude aspoň buzerovať.“ nám európski úradníci už vybavili GDPR a vybavujú novú daň DST.
Ďalším prieduchom pre finančnú slobodu je zlato. Nemecká vláda sa rozhodla znížiť limit na anonymné nákupy tohto peňažného kovu postupne z 15 tisíc eur spred dvoch rokov, cez dnes platných 10 tisíc eur až na 2 000 eur platných od 1.1.2020. U nemeckých predajcov zlata bolo možno preto koncom roka vidieť dlhé rady nakupujúcich.  
Zdroj: Twitter
Zdroj: Twitter
Naše zlato
V pripravovanom online kurze „Ako na zlato“ sa okrem iného dozviete, že keď si spravíte výlet do susedného Rakúska, bez občianky a hlúpych otázok si tam stále môžete nakúpiť mince až do 10 tisíc eur v hotovosti. Nestačí? Viedeň je pekná, oplatí sa vidieť aj viackrát. Alebo zoberte zo sebou na nákupy aj rodinných príslušníkov. U nás to je len 5 000 eur, v Španielsku 2 500 eur, vo Francúzsku len 1 000 eur a vo Švajčiarsku 25 000 frankov (cca. 22,5 tisíc eur). Trpezlivosť, obsah kurzu je už takmer hotový. Veď po zlate, ktoré je stále po ruke, už túži aj expremiér Róbert Fico.
Tip – kniha Život je len jeden
Áno, rozmanitosť je dôležitá, pretože nepoznáme budúcnosť. Tá je v princípe veľmi neistá. Keby sa prostredie prestalo meniť, príroda by sa nastavila na toto statické optimum a variabilita, ktorá je pre prírodu nákladom, by sa automaticky zúžila. Všetky časti prírody by boli dokonalé vzhľadom na existujúce podmienky a zároveň extrémne zraniteľné pri akejkoľvek zmene. Neustále meniace sa podmienky prostredia poháňajú evolúciu vpred a rozmanitosť genetickej informácie je základným nástrojom na prežitie druhov.“  píše sa v novej knihe rozhovorov Život je len jeden s Erikom Balážom. To je zároveň jeden z argumentov pre konkurenciu a zrušenie štátneho monopolu v peniazoch. Kniha vám pomôže pochopiť život ekológa, filmára a dnes už aj kandidujúceho politika Erika Baláža, ale aj život okolo nás. Mám to šťastie, že viaceré príbehy z knihy som počul naživo. Vy môžete aspoň prostredníctvom tejto knihy.
Ak si knihu kúpite na tomto linku, dostanete ju aj s Erikovým podpisom.
Juraj Karpiš
Prajem vám všetko dobré do nového roku aj do novej dekády. Hádam z toho nebudú ďalšie divoké dvadsiate roky. K sumáru udalostí z minulého a pohľadu do budúceho roku sa prepracujem v ďalšom vydaní tohto newsletteru. Jeho vychádzanie môžete podporiť peniazmi tu alebo zvýšením statusu newslettera zdieľaním vo vašich statusoch. Na vaše komentáre a tipy sa teším na newslsetter@jurajkarpis.com.
Did you enjoy this issue?
Zlé peniaze, dobrý život

Juraj Karpiš o peniazoch, ekonomike a snahe prežiť život čo najlepšie na prvý pokus.

In order to unsubscribe, click here.
If you were forwarded this newsletter and you like it, you can subscribe here.
Powered by Revue