View profile

Muskove shortky a toaletný papier nad peniaze - Issue #68

Zlé peniaze, dobrý život
Muskove shortky a toaletný papier nad peniaze - Issue #68
By Zlé peniaze, dobrý život • Issue #68 • View online

Návrat
Že som tučný ako prasa som si naplno uvedomil, keď som pocítil hybnosť môjho vlastného tukového tkaniva. Jedno sychravé novembrové ráno pred troma rokmi som si všimol, že faldy sa mi na zvyšku bežiaceho tela tvrdohlavo vlnia vlastnou frekvenciou. V krajných polohách narážali do mňa ako rozbúrené morské vlny do útesov. Tento pocit tekutosti som dovtedy nezažil.
Predsadená hlava a pupok prevísajúci cez trenky. Môj mentálny obraz seba samého, ktorý som si do hlavy naformátoval v minulosti bol v príkrom rozpore s tým opusteným úradníkom v zrkadle. Žil som z naakumulovaných pohybových spomienok a minulých úspechov.
Tukové vlnobitie ma vydesilo. Uvedomil som si, že žijem život fyzicky retardovaného človeka. Moja nečinnosť je opovrhnutím daru zdravého, funkčného tela, ktoré postupne umiera.
Keď človek robí vrcholový šport je to ľahké. Vyšportované telo je vedľajší produkt hlavnej činnosti. Prichádza samo, bez potreby dodatočného úsilia. Šok prichádza po ukončení športovej kariéry. Mnohí z nás, bývalých plavcov, zvyknutých na gigantický kalorický výdaj potom po skončení tréningov nestihne upraviť kalorický príjem a skončí s telom Carla Pedersoliho (Bud Spencer) vhodným na fackovanie kaskadérov v talianskych komédiách.
V bežnom živote je to pre mnoho ľudí neustále balansovanie na hrane strmého brehu. Stačí chvíľka nepozornosti: nával práce, problémy v rodine alebo iný životný stres a človek sa vďaka nadbytku extrémne lacných, kaloricky bohatých a inovatívne návykových potravín prebudí utopený vo vlastnom tuku.
V roku 1961 ľudia v 51 krajinách skonzumovali denne menej ako 2000 kalórií. V roku 2000 to bola už len jedna krajina.
Žiadne radikálne diéty. Tri roky testovania drobných, preto celoživotne udržateľných zmien. Každý deň míting, ktorý nemožno odvolať – so sebou. Postupne sa vraciam späť a telo je už blízko optima. Ako som tu ale minule spomínal, koniec leta je čas, keď väčšina ľudí dosahuje hmotnostné minimum roka(cyklus dobre vidno aj na mojom grafe). Protivietor upršaného počasia neprajúceho fyzickej aktivite a smršť sviatkov prežierania ešte len začína. Nová úloha je nezísť opäť z cesty.
Elonove Shortky
Posledné roky si zvyknem v januári vybrať spoločnosť, ktorá by mohla byť precitlivená na prípadný pokles trhu. Zo špekulatívnych peňazí určených na gambling ju potom shortnem. Vsadím na pokles jej ceny.
Býčí trh starne a steroidy v podobe nových zlých peňazí z centrálnych bánk dražejú. Americký Fed dvíha základné úroky už niekoľko rokov, za chvíľu sa pridá aj ECB. Súťaž o najväčší rozdiel medzi trhovou valuáciou a tým, čo považujem za primeranú hodnotu spoločnosti tento rok vyhrala Tesla. Nie tá v Liptovskom Hrádku. Tá Tesla, ktorá vyrába elektrické autá a stratu. Tragické fundamenty v kombinácii s vizionárskym zakladateľom, ktorý očaril celý svet. Hyperloop z Bratislavy do Viedne? Na jeho príbehy sa dokonca namotali aj skeptici v postkomunistickej strednej Európe. Možno je to mojou neuvedomenou závisťou kvalitne nastrelených vlasov, ale Elon Musk mi vždy prišiel podozrivý
Koncom januára som nakúpil ročné  „out of money“ PUT opcie (mimo peniaze tu znamená, že strike cena opcie je hlboko pod jej aktuálne obchodovanú cenu vtedy cca 340 amerických dolárov) na akcie Tesla. Na rozdiel od shortovania samotných akcií (predaj požičaných akcií v očakávaní poklesu ich ceny a ich neskoršieho lacnejšieho spätného nákupu) je pri takejto stratégií strata limitovaná nákupnou cenou opcií. Tie človeka oprávňujú predať akcie za dopredu stanovenú cenu (strike). Ak sa v čase realizácie opcie akcie obchodujú na trhu za menej, rozdiel medzi nákupnou a predajnou cenou je zisk. Ak platnosť opcie vyprší bez toho aby cena akcií klesla tak hlboko, tak ich držiteľ má smolu a stratil sumu, za ktorú ich nakúpil.
Prepad na akciových trhoch sa zatiaľ nekonal. Naopak akcie prekonávajú historické rekordy. Ale neplačem do vankúša. Napriek tomu, že obchod som ešte úplne neuzavrel už teraz viem, že sa mi oplatil. Toľko zábavy som si neužil so žiadnym doterajším shortom.
Divadlo začalo výstrelom na Mars týždeň po otvorení pozície. Elon Musk nestíhal vyrábať autá podľa sľubov investorom, medziročná produkcia dokonca klesla, no to mu nebránilo jedno poslať do vesmíru. Ikonický vizuál Starmana letiaceho v Tesle s mesiacom v spätnom zrkadle ohúril celý svet. Ja som myslel na vysokú spotrebu uhľovodíkových palív letiaceho elektromobilu a vo vzduchu som cítil smrad spálených peňazí investorov.  
Po tomto vesmírnom výstrelku bolo už len horšie (stručná história udalostí okolo spoločnosti posledného roku možno nájsť tu). Okrem likvidity Tesla začala strácať aj množstvo dôležitých riadiacich pracovníkov, ktorí si nové pracovné domovy nachádzajú napríklad v spoločnosti Apple alebo rovno u konkurencie. Utečení zamestnanci rozprávajú rôzne podivné historky zo života Muskovho impéria ako pašovanie drog, poistné podvody, špehovanie zamestnancov a hackovanie ich telefónov a počítačov.
Napriek zjavným problémom si ale Elon Musk vždy našiel dosť času pre inovátorstvo a tweetovanie. Keďže rieši tie najdôležitejšie problémy sveta, okrem plameňometu prišiel aj s návrhom ponorky, ktorá mala zachrániť thajských futbalistov zo zatopenej jaskyne. Keď vedúci potápač úspešnej záchrannej akcie nemotornú ponorku, vyvinutú v ťažkých podmienkach slnečného bazéna kalifornskej vily skritizoval, Musk ho verejne označil za pedofila. A vraj financie sú nuda.
Čo sa týka neprajníkov, nie som sám. Okolo spoločnosti krúži kŕdeľ supov čakajúcich na výhru gravitácie finančných zákonov. Z rastúcej skupiny investorov, ktorí akcie Tesly shortujú začal byť Musk podivne nervózny a vraj zo stresu z nich nevedel spávať. Na pravidelnej diskusii s investormi o štvrťročných výsledkoch firmy nepríjemnú otázku odbil jej označením za „nudnú“ a slovo dal radšej YouTuberom. Musk začal aj s osobnými útokmi proti kritikom. Asi najznámejší shorter,  manažér hedžového fondu David Einhorn, dostal od Muska dokonca krabicu shortiek. Aj na tých našiel Einhorn výrobné chyby.       
Ak niekto namiesto riadenia a rozvíjania spoločnosti zabíja čas sledovaním a útočením na hejterov, býva to neklamný znak hroziaceho konca. Verejné upaľovanie poslov zlých správ patrí do inštrumentária po pozornosti bažiacich politikov a nie úspešných biznismenov. Oproti akýmkoľvek investorom má majiteľ a CEO spoločnosti obrovskú informačnú výhodu. Ak skutočne verí v silu svojho biznisu, shorterov mu tak môže byť akurát ľúto. Dokúpil som.
A potom, 7. augusta, počas obchodovacích hodín na burze a pri cene akcií 340 dolárov Elon Musk tweetom svetu oznámil bombu. Zvažuje, že Teslu pretransformuje späť na súkromnú spoločnosť skúpením jej akcií z trhu a to za neuveriteľnú cenu  420 dolárov. Na celý proces má už zabezpečené financovanie. Akcie v reakcii na tweet poskočili o 15 %. To je odpoveď pre shorterov!
V nasledujúcich dňoch začali všetci pátrať po tajomných investoroch, ktorí by mohli tento obchod financovať. Objavovali sa múdro sa tváriace analýzy o tom, ako idú spoločnosť skúpiť arabskí investori cez ich verejný investičný fond (čo na tom, že by tento jediný obchod stál 11 % HDP Saudskej Arábie) či iní mimozemšťania.
Najbližšie k pravde sa ale zrejme dostala rapperka Azealia Banks, ktorá bola u Muska a jeho priateľky vtedy na návšteve. Podľa nej sú za tweetom arabskí šejkovia, ale urazené ego a LSD: „Videla som ho v kuchyni s chvostom stiahnutým medzi nohami, ako sa snaží splašiť investorov, ktorý by mu zachránili zadok po tom tweete. Bol v strese a červený v tvári.
Minulý týždeň Musk nakoniec vlastnú fámu odvolal.
Či bude Elon Musk nakoniec za svoje tweety manipulujúce cenu akcií obžalovaný sa ťažko odhaduje. Za rádovo menšie vylomeniny sa v USA chodí do basy. No spravodlivosť štátneho regulátora nie je slepá a Musk je dobre zosieťovaný. Je ale pravdepodobné, že ho zažalujú aj samotní investori čo môže pre spoločnosť predstavovať ďalšie náklady.  Divoká jazda Tesly pokračuje a ja budem s napätím sledovať, či jej autopilot nakoniec nezlyhá.  
Grécka depresia
Dokázali ste to! Gratulácie Grécku a jeho občanom k ukončeniu programu finančnej pomoci. S obrovským nasadením a za pomoci Európskej solidarity ste sa zmocnili dňa.“ oslavoval predseda Európskej rady Donald Tusk ukončenie záchranného programu. Krajina ho opustila 10 rokov po kríze s HDP o 30 % nižším ako hovorili predpovede EÚ na začiatku zachraňovania. Európska únia na krajine ilustrovala, ako to dopadne ak sa v snahe zachrániť zahraničných veriteľov (banky) odkladá nevyhnutná reštrukturalizácia dlhu krajiny.
Barron's
Barron's
Grécko stratilo aj vďaka „európskej solidarite“ 25 % životnej úrovne, udusilo ekonomickú aktivitu vysokými daňami a napriek reštrukturalizácii v roku 2012 má opäť neudržateľný dlh a nejasnú budúcnosť.
Barron's
Barron's
To, že európski predstavitelia toto oslavujú ako úspech, ilustruje ako je EÚ odtrhnutá od reality. Ešte aj Medzinárodný menový fond sa ospravedlnil za to, čo spolu s EÚ v Grécku napáchali.  Vraj podľahli politickým tlakom z EÚ , „stádovitému zmýšľaniu“ a na euro sa nedívali dostatočne kriticky.
Turecké zlé peniaze
Čím nižšie úroky, tým bude nižšia inflácia.presviedčal turecký prezident Erdogan ešte v máji redaktorov Bloomberg. Znižovanie základnej úrokovej sadzby centrálnou bankou vraj zníži aj cenovú infláciu. Nielen v Bruseli je všetko naopak. Vysoké úroky sú podľa neho „matkou všetkého zla“. „Čo sa stane s nákladmi vstupov v momente, ako ich (úroky) znížime? Tie tiež klesnú…a ľudia získajú príležitosť predávať svoje produkty za omnoho nižšie ceny…Takto je to jednoduché.“ pokračoval v ekonomickom teoretizovaní.
Otcovi všetkého ekonomického zla v Turecku naleteli aj niektorí ekonomickí akademici. „Turecký prezident Erdogan nie je síce známy svojim progresivizmom, no čo sa týka hospodárskej politiky môže byť jediným presvedčeným Neo-Fisheriánom na planéte, ktorý má moc ovplyvňovať monetárnu politiku.“ ešte v máji s nádejou vzhliadal k Erdoganovi predstaviteľ ekonomickej školy Nového monetarizmu, výskumník americkej a kanadskej centrálnej banky Stephen Williamson. „Povedal by som, že prezident Erdogan nie je, čo sa týka inflácie, až tak bláznivý, ako ho niektorí vykresľujú.
Graf Steve Hanke
Graf Steve Hanke
V auguste zahraničným investorom praskli nervy, turecká líra sa prepadla a cenová inflácia vystrelila do nebies. Ceny tam momentálne rastú tempom 100 % medziročne.
Nemôžu za to americkí imperialisti, útoky špekulantov, neprajníci na sociálnych sieťach alebo iné patetické Erdoganove výhovorky. Za kolapsom je opäť štátny monopol. Turecká centrálna banka  tlačila posledných 7 rokov zlé peniaze ako zmyslov zbavená. Pred následkami takéhoto zneužívania štátneho monopolu politickou triedou krajinu neuchránia ani bláznivé ekonomické teórie posvätené pomýlenými akademikmi.
Turecko má obrovský dlh (500 mld. USD)  voči zahraničným veriteľom. Vďaka kolabujúcej líre preto aj obrovský problém. Turecké banky budú musieť každý rok na splátkach dlhu voči zahraničiu platiť viac než 100 % svojej aktuálne trhovej kapitalizácie. To držím palce.
Voči tureckému toxickému dlhu majú slušnú expozíciu aj viaceré európske banky. Problém s tureckým Neo-Fisheriánom tak máme aj my v Európe . Blížiaci sa turecký bankrot má potenciál byť najväčší defaultom  rozvíjajúcej sa krajiny v histórii a môže kvalitne prevetrať európske bankové štruktúry.
Na rozdielu od PayPal-u bitcoin stále funguje aj v Turecku.
Dlhopisy – cena vs. úrok. Kto sa má v tom vyznať?
Problémy majú (opäť) aj argentínske zlé peniaze. Argentínske peso stratilo voči americkému doláru tento rok už 52 %. Tamojšia zúfalá centrálna banka zvýšila základný úrok už na 60 %. A to táto krajina len minulý rok úspešne predala 100 ročné štátne dlhopisy, ktoré jej zlými peniazmi pomýlení investori trhali z ruky. Cena argentínskych dlhopisov sa odvtedy prepadla. Sú na nich vysoké úroky a tým pádom aj straty pre pôvodných investorov. Že posledným dvom vetám nie úplne rozumiete? Tu je pokus o objasnenie ako to na dlhopisových trhoch funguje.
Dlhopisy - cena vs.úrok. Kto sa má v tom vyznať? - YouTube
Dlhopisy - cena vs.úrok. Kto sa má v tom vyznať? - YouTube
Zlé peniaze majú problém aj v Iráne. Medziročná cenová inflácia tam dosiahla 268 %. Aj tam, napriek americkým sankciám, stále funguje aj bitcoin.
Graf Steve Hanke
Graf Steve Hanke
Turecko, Argentína, Irán - zlyhania zlých peňazí sa neustále opakujú, menia sa len kulisy. Všetky zlé peniaze, bez ohľadu na národnosť postupne strácajú hodnotu, rozdiel je len v rýchlosti. Postupne tak smerujú k rovnakému koncu, ku ktorému došprintovala Venezuela. Krajina plná ropy, kde dokázal socializmus vyvolať aj nedostatok energie (vypadáva im tam elektrina, vybuchujú zanedbané elektrárne, no hladní obyvatelia už nie sú prieberčiví a nakupujú aj pokazené mäso). Súdruhovia tam zariadili, že v rolke toaletného papieru je mnohonásobne menej vlákniny než v hromade bankoviek, ktorou musíte za neho zaplatiť.
Fotka Business Insider
Fotka Business Insider
Síce bez vianočky no bez pivného pupku
Moje optimum nie je hmotnostné minimum. Menej kíl u mňa nutne neznamená lepšie telo. Aj teraz som ťažší ako kedysi, no s rovnakým pásom čo indikuje lepšiu telesnú skladbu v prospech svalového tkaniva. Cieľom nie je ani absencia akejkoľvek tukovej vrstvy či viditeľné detaily tkaniva brušného svalstva. Cieľujem zdravie a stav zlučiteľný s bežným životom, nie fotky na Instagram. 4 % tuku, vpadnuté líca a oči utopené v lebke som už mal. Nebavilo ma neustále odpovedať na otázky okolia ohľadom môjho zdravotného stavu.  
Lebo nie je sadlo ako sadlo. Nadbytočný viscerálny tuk (tuk nachádzajúci sa vnútri brušnej dutiny – foto vpravo) je ďaleko väčší zdravotný problém ako nadbytočný podkožný tuk visiaci cez opasok (vľavo). Špekuluje sa, že je to blízkosťou vnútrobrušného tuku k jednej z najvýznamnejších žíl – vrátnici, ktorá prenáša živiny z tenkého čreva do pečene. To zhoršuje negatívne zdravotné efekty pro-zápalových hormónov vylučovaných týmto tukom. Kým všetci, čo majú pivný pupok (nadbytok viscerálneho tuku) majú aj priveľa podkožného, naopak to nie je vždy pravda. Napríklad zápasníci sumo mávajú kopu podkožného tuku, no často málo alebo žiadny viscerálny. Pravidelným cvičením si totiž zachovali senzitivitu na inzulín a prípadný viscerálny tu vedia hneď spáliť pri náročnejšom cvičení.  
Podkožného tuku sa zbavuje ťažšie, často odmieta dlhú dobu reagovať na zmeny v stravovaní alebo fyzickej aktivite. Jedným z dôvodov je menšie množstvo ciev a tým aj prekrvenia tohto tkaniva oproti viscerálnemu tuku. Ak pravidelne otužujete, budete to mať s poslednými kilami podkožného tuku možno ešte ťažšie. Dáva to evolučný zmysel, tuk je nielen zásoba energie ale aj izolátor, pravidelný tepelný stres pravdepodobne bráni jeho odbúraniu. Pozrite sa na zloženie tela cicavcov žijúcich v studenej vode . Túto hypotézu, zdá sa, potvrdzujú moje a cudzie anekdotické pozorovania, niektoré vedecké články a aj telo najznámejšieho profesionálneho otužovača. Sám Iceman Wim Hof má úctyhodných 28 % tuku.
Zdroj: Muzik, O., Reilly, K. T., & Diwadkar, V. A. (2018). “Brain over body”–A study on the willful regulation of autonomic function during cold exposure
Zdroj: Muzik, O., Reilly, K. T., & Diwadkar, V. A. (2018). “Brain over body”–A study on the willful regulation of autonomic function during cold exposure
Pre pár posledných kíl podkožného tuku sa preto netrápte. Že chudý extrém nie je nutne zdravý naznačuje aj teória a viaceré výskumné články a rôzne pozorovania. Napríklad pokojový srdcový tep ako nepriamy ukazovateľ zdravotného stavu a kondície podľa 150 miliárd zaznamenaných hodín údajov desiatok miliónov ľudí po celom svete nie je najnižší u najchudších žien ani mužov.
Ak navyše patríte medzi tých, čo sa nevedia vytesať, nech robíte čokoľvek, môže to byť aj dobrá správa. Môže ísť o signál, že máte extrémne vysokú citlivosť na inzulín, ktorý akýkoľvek energetický nadbytok okamžite ukladá do podkožného tuku. A vysoká citlivosť voči inzulínu silno koreluje s vekom dožitia
Ak chceme odhadnúť prirodzené percento telesného tuku podľa stále existujúcich kmeňov lovcov a zberačov, tak u mužov  je optimálne rozpätie 6-13 % u žien 14-20 %.
Tip – dá sa chudnúť aj na cukroch
Ja som sa do hmotnostného životného maxima postupne prepracoval po 5 rokoch paleo-prístupu s low-carb epizódami. Naopak, schudnúť sa dá aj čisto na cukroch. Vyskúšajte mesiac nejesť nič iné ako zemiaky v ich rôznych podobách. Bez živočíšnych tukov, maximálne so soľou a olivovým olejom. Schudnete, budete sa cítiť lepšie a zlepšia sa vám krvné testy. Neveríte? Skúste to.
Keď sa človek opustí, vie pribrať akoukoľvek diétou. Nie je ťažké opäť schudnúť, ale za pár rokov sa nevyžrať späť.
Juraj Karpiš
Tiež nemáte na bruchu vianočku ale skôr pomaranč? Ak to skúsite s tými zemiakmi, dajte mi vedieť ako ste dopadli. Pozor, bez slaninky! Čakám aj vaše ďalšie tipy, komentáre a otázky na newsletter@jurajkarpis.com . Shortky neposielajte. Hádam to je jasné, ale pre istotu to tu zopakujem: tento newsletter nie je investičným odporúčaním ani návodom. Kupujte, predávajte alebo HODLujte to, čo uznáte sami za vhodné. A nepostujte pod vplyvom drôg. Ak ale chcete investovať do ďalších dielov Zlých peňazí, dobrého života môžete tak urobiť tu. Alebo ho prepošlite známym, ktorých to môže zaujímať. Ďakujem!
Did you enjoy this issue?
Zlé peniaze, dobrý život

Juraj Karpiš o peniazoch, ekonomike a snahe prežiť život čo najlepšie na prvý pokus.

If you don't want these updates anymore, please unsubscribe here.
If you were forwarded this newsletter and you like it, you can subscribe here.
Powered by Revue